中国LPR已连续6个月维持不变 降息预期升温。中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会指出，建议加大货币政策调控强度，提高前瞻性、针对性和有效性。根据国内外经济金融形势及金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年下调政策利率仍是大方向，关键在于具体时点。综合考虑当前房地产市场、外部经贸环境变化以及整体物价走势，预计二季度可能会出现降息窗口，届时将引导LPR报价下降。

中国银河证券研报指出，中国货币政策将在二季度从宽松的序曲逐步走向实质性宽松，并配合财政政策协同发力。货币政策优先目标将逐步过渡到经济增长和充分就业，结构与总量工具将双重发力。预计4月政治局会议前后可能有25-50BP的降准，5月或6月可能出现20BP左右的降息。3月MLF续作时隔一年重回净投放，当月买断式逆回购同样实现净投放，这表明流动性已度过最紧张时刻，是货币重启宽松的信号。当前货币政策正站在十字路口，二季度将逐步完成切换，走向实质性宽松。